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每日资讯20170721【任瞳/兴业证券定量研究】(3)

浏览量: 发布时间:2017-07-22 09:43

  周一大跌之后,市场信心迅速恢复。上证50指数、沪深300指数均创反弹新高,上涨势头非常明显。板块方面,银行、保险大涨之后,券商、地产接力上涨。周四50ETF上涨0.3%收于2.710创反弹新高。波动率方面,上海证券交易所公布的iVX指数日内波动非常剧烈。50指数早盘下跌,iVX曾一度上涨至19.6。随着市场企稳走强,iVX指数振荡走弱。总体来看,近期波动率走强的态势非常明显,振荡中枢已经从15左右抬升至17左右。

  标的价格小幅上涨,隐含波动率略有走强。周四认购期权大多上涨,但涨幅均不大,近月深虚值认购期权跌幅在20%左右。认沽期权绝大多数下跌,近月深虚值期权跌幅在30%左右。近月期权离到期仅4个交易日,时间损耗会非常快,做多期权的投资者尽量选择8月合约。对于做空近月期权的投资者来讲,有利润也需尽早止盈。市场波动率已经进入上行通道,发生极端行情的概率加大。

  期权成交方面,当日全市场合计成交1039287张,较上一交易日减少225677张。其中,认购合约总成交602482张,认沽合约总成交436805张。日成交量PCR由上一交易日的0.68上涨至0.73。持仓方面,截至周四收盘,期权总持仓1723581张,其中认购合约757015张,认沽合约966566张,持仓量PCR从1.37下跌至1.28。该值下跌表明机构投资者相对卖认购期权,卖出认沽期权更加谨慎。

  从7月合约的隐含波动率曲线结构看,认沽合约波动率微笑形态较为规则。执行价为2.65的浅虚值认沽期权隐含波动率偏低,深度虚值认沽期权隐含波动率非常高。期限结构对比来看,远月合约隐含波动率较高,市场预期8月、9月发生大行情的概率加大。认购期权方面,深度实值认购合约价格被低估的现象普遍存在。

  虽然市场普涨,但市场结构性矛盾还是非常突出。上证50指数、沪深300指数连创新高,IH1708已经升水。创业板还在苦苦挣扎,周一的大阴线短期收复难度较大。临近周末,投资者要关注周末风险,证监会周五晚核准的IPO数量、融资金额非常关键,预计该数据利好可能性不大。创业板弱、上证50强的格局难以改变,建议投资者近期以买认购期权为主。

  华泰柏瑞量化军团今年表现抢眼

  2017年07月21日00:29 中华工商时报

  2017年行程过半,上半年A股的高度分化行情使得近年蓬勃发展的量化基金业绩出现了明显的分水岭。华泰柏瑞基金旗下量化军团旗下全部五只主动量化基金年内回报率超过10%,大幅超越了业内平均水平。

  具体来看,上半年华泰柏瑞旗下量化优选、量化增强和量化驱动三只以沪深300为业绩基准的基金分别取得了15.55%、14.27%和14.07%的回报率,量化智慧、量化先行两只中证500风格的基金也获得了13%和11.61%的收益率,超额收益显著。而华泰柏瑞量化绝对收益和量化对冲两只完全对冲的量化基金凭借9.88%和8.86%的年化回报率,包揽了上半年对冲策略基金的冠亚军。

  对于华泰柏瑞量化军团为何能在上半年的行情中脱颖而出,业内人士表示,该公司的量化产品一直保持着非常突出的月胜率和回撤数据,且超额收益十分稳定,这在内行机构眼中,是最体现量化投资功力的指标。例如成立较早的量化增强和量化先行基金,过去三年收益率分别高达137%和130%,超越基准约51个和68个百分点,并双双获得银河证券三年期五星评级。

  值得一提的是,在中国基金报最新出炉的全行业主动偏股基金经理一年期赚钱能力50强榜单中,由田汉卿、盛豪共同管理的华泰柏瑞量化优选和量化驱动分别以29.94%和25.67%的收益率入选该榜单前20强;在偏股基金经理三年期赚钱能力50强中,田汉卿管理的华泰柏瑞量化增强更是以129.44%的收益率跻身前10强。

  据了解,华泰柏瑞基金在量化投资领域的崛起可以追溯到2012年。自“国家千人计划”引进的高端金融人才田汉卿女士加盟以来,团队陆续发行了多只主动量化和量化对冲产品,今年上半年又推出了跟踪创业板指数的量化创优基金,产品线逐步得到完善。团队始终坚守最为擅长的基本面量化选股策略,并不断加以丰富和优化,目前华泰柏瑞独创的量化模型已经拥有相当数量的Alpha因子,可以有效分散策略风险,抓取更加稳定的超额回报。今年二季度末,华泰柏瑞已成为业内主动量化投资领域管理规模最大的两家基金公司之一

责编:汉网

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